ПИФ не должен быть маленьким

Анна Бараулина, Гюзель Губейдуллин, Алексей Рожков, «Ведомости» № 208 от 03.11.2006

ФСФР повышает минимальный размер фонда

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) против маленьких паевых инвестиционных фондов, поскольку им трудно делать свои вложения разнообразными, да и под определение коллективных инвестиций они попадают с трудом. Поэтому служба увеличит минимальный размер ПИФов как минимум втрое. Однако участники рынка считают, что фонды одного-двух пайщиков никуда не денутся.

Сегодня минимальная стоимость имущества для формирования открытого ПИФа составляет 2,5 млн. руб., интервального — с 5 млн. руб., закрытого — 2,5 млн. руб. По расчетам Елены Перельман из Investfunds.ru, средняя стоимость имущества открытого ПИФа, по данным на конец сентября, — 283 млн. руб., интервального — 662,7 млн. руб., закрытого — 1,4 млрд. руб.

Из 240 открытых ПИФов размер 12 меньше сегодняшнего минимума, в случае с интервальными — 3 из 74, с закрытыми — 3 из 166. «Выход из небольшого фонда крупного пайщика может вызвать проблемы — ведь чтобы исполнить обязательства перед ним, управляющему нужно будет выйти в деньги. А если рынок в этот момент уйдет вниз, то стоимость чистых активов может стать отрицательной. Такие ситуации могут вызвать негатив по отношению к отрасли как таковой, тогда как она только набирает обороты», — говорит замруководителя ФСФР Сергей Харламов. По его словам, цель регулятора — остановить создание мелких фондов, сформированных из средств 2—3 пайщиков. Небольшие активы трудно диверсифицировать и эффективно управлять ими. «Все-таки коллективные инвестиции должны быть таковыми», — добавляет он. Ограничивать минимум участников ПИФов пока не планируется, уточняет Харламов.

ФСФР ожидает, что на днях Минюст зарегистрирует приказ, поднимающий планку для открытых ПИФов вчетверо до 10 млн. руб., интервальных — втрое до 15 млн. руб., закрытых — в 10 раз до 25 млн. руб. Ниже этого уровня сейчас действует 49 открытых, 16 смешанных и 15 закрытых ПИФов.

Старые требования действительно перестали отвечать состоянию рынка, говорит гендиректор УК «Портфельные инвестиции» Глеб Грунин. «Не думаю, что серьезная компания столкнется с проблемой сформировать фонд на 10, 15 или 25 млн. руб.», — рассуждает он. «Традиционно управляющие компании формировали фонды деньгами своей материнской компании, а потом год-полтора ждали, пока фонд наберет такую массу, что отток стартовых средств не обрушит показатели, и выводили средства», — говорит директор по розничным продажам управляющей компании «Брокеркредитсервис» Дмитрий Климашин. Так, например, четыре розничных ПИФа «ДВС Инвестмент» зафиксировали в сентябре нетто-отток 586 млн. руб. Ее материнская компания — «ДВС Холдинг энд Сервисес» в связи с успехами компании за полтора года работы решила погасить свои паи, которые представляли собой взнос на развитие компании.

Климашин считает, что повышение не критично — такие деньги управляющие изыщут. «Я надеюсь, наши будущие пайщики смогут сформировать фонды по новым требованиям ФСФР, а наш бизнес будет только расти», — оптимистичен председатель инвесткомитета компании «Мономах» Юрий Бовкун, хотя из 12 фондов «Мономаха» чистые активы четырех меньше вводимых требований.

Будет меньше новых фондов, но их будут запускать сильные и опытные управляющие, доволен гендиректор УК «Альфа-Капитал» Михаил Хабаров.