Промежуточный фондовый индекс

Николай Кочелягин, «Время новостей» № 202 от 02.11.2006

«Ренессанс Капитал» покажет иностранным инвесторам российские объекты для вложений

Инвестиционная группа «Ренессанс Капитал» представила вчера новый индикатор ценных бумаг MSCI Renaissance Index. В расчет нового индекса принимаются все бумаги российских эмитентов, по которым среднесуточный объем торгов составляет не менее 1 млн долл., при условии, что они прошли листинг на биржах NYSE, NASDAQ, LSE или РТС и ММВБ. Вес акций каждого эмитента в индикаторе будет определяться на основе рыночной капитализации с учетом коэффициентов free-float. По мнению участников рынка, расчет в данном случае сделан на привлечение иностранных инвесторов, которые предпочитают «индексированные» бумаги. Причем пессимистически настроенные эксперты полагают, что фьючерсы и опционы на данный индекс заинтересуют лишь ограниченный контингент игроков.

«Мы наблюдаем значительный рост спроса среди инвесторов на целевые инвестиции и индикаторы, объективно отражающие состояние рынка», — сообщил вчера Теодор Ниггли, глава подразделения MSCI Barra Equity Indexes, которая будет рассчитывать индекс, основываясь на критериях «Ренессанса» по оценке ликвидности акций российских компаний.

Впрочем, некоторые эксперты сомневаются в наличии технической новизны нового индекса и в том, что он заинтересует многих инвесторов. «Насколько я понимаю, принцип расчетов в данном случае мало чем отличается от индекса ММВБ или других российских индексов, — отмечает аналитик УК «Менеджмент-центр» Максим Капитан. — В данном случае новизна в уповании на приход западных денег. Иностранные инвесторы привыкли вкладывать средства только в высокоиндексированные бумаги». Впрочем, рассуждает специалист, это находится в противоречии с современными тенденциями, ведь сейчас на мировом рынке считается, что нужно акцентировать внимание, напротив, на российские инвестиции из-за огромной ресурсной базы нашей страны.

Вчера также было объявлено, что «Ренессанс» планирует запустить внебиржевые опционы и биржевые фьючерсы на новый индекс MSCI Renaissance Capped. «Мы планируем запустить внебиржевые опционы put и call, а также фьючерсы в секции EDX в Лондоне», — заявил начальник отдела структурных продуктов «Ренессанс Капитала» Олег Железко. По его словам, торговлю внебиржевыми опционами «Ренессанс» может начать в течение двух недель.

По мнению некоторых аналитиков, не совсем правильно, что брокерская контора создает собственный индекс и рассчитывает, что ими будут руководствоваться многие участники рынка. «Свои индексы существуют у некоторых финансовых компаний, например у Внешторгбанка, у «Зенита», — поделился мнением с «Временем новостей» один инвестиционный аналитик. — Однако они применяются для внутреннего пользования, фьючерсы и опционы по ним не запускаются. Полагаю, что данным новым продуктом заинтересуется лишь ограниченный контингент».

А руководитель аналитического департамента УК «Альфа-Капитал» Том Адзхед настроен по отношению к новоиспеченному индексу достаточно оптимистично. «Для такого индекса, безусловно, есть место на рынке, — говорит он. — MSCI более ориентирован на «голубые фишки», на компании промышленного сектора. Индекс РТС, на мой взгляд, достаточно узок. Преимущество нового индекса состоит в присутствии ADR и местных акций, благодаря этому он будет репрезентативно отражать ситуацию на рынке».

Конечно, рассуждает специалист, он не будет особенно полезен для компаний, управляющих паевыми фондами, которые торгуют только местными акциями. Прибегая к образному сравнению, г-н Адзхед отметил, что если MSCI — иностранный индекс, а РТС — российский, то индекс «Ренессанса» как бы является золотой серединой. «MSCI нуждается в большом объеме данных, которыми располагает «Ренессанс», а «Ренессанс»; в свою очередь не может самостоятельно создать индекс, так что в данном случае сотрудничество взаимовыгодно», — отмечает аналитик.