Поделили на троих

Альберт Кошкаров, RBCdaily, № 15 от 13.10.2006

Полрынка открытых ПИФов контролируют «УРАЛСИБ», «Тройка» и «Альфа»

Более 40% активов открытых и интервальных ПИФов контролируются пятью фондами под управлением трех компаний: УК «Тройка Диалог», УК «УРАЛСИБ» и УК «Альфа-Капитал». Этот вывод следует из ренкинга открытых и интервальных ПИФов, опубликованного вчера на сайте Investfunds. Аналитики полагают, что дальнейший рост числа пайщиков ПИФов приведет к тому, что более мелкие компании будут вытеснены на позиции нишевых игроков.

Вчера сайт Investfunds опубликовал ренкинг 314 открытых и интервальных ПИФов на 29 сентября 2006 года. Согласно представленным данным, самыми крупными фондами по итогам третьего квартала среди интервальных стал «ЛУКОЙЛ Фонд Первый» (УК «УРАЛСИБ»), СЧА которого превысила 17,58 млрд руб., а среди открытых — «Тройка Диалог — Добрыня Никитич» (УК «Тройка Диалог»), суммарные активы которого составили 13,84 млрд. руб. На долю лидеров пришлось 26,85% рынка открытых и интервальных ПИФов. При этом свыше 40% рынка открытых и интервальных паевых фондов занимают пять ПИФов под управлением УК «УРАЛСИБ», УК «Тройка Диалог» и УК «Альфа-Капитал».

Таким образом, несмотря на бурный рост рынка и появление новых игроков, их позиции с прошлого года практически не изменились. Заметно увеличила свое присутствие УК «Альфа-Капитал»: еще год назад доля активов открытых и интервальных ПИФов под управлением этой компании составляла 4,5%, а на 29 сентября 2006 года она выросла до 5,68%.

Аналитики говорят, что сложившаяся на рынке ситуация свидетельствует о начавшейся консолидации активов ПИФов под управлением нескольких компаний. По словам аналитика УК «Менеджмент-Центр» Максима Капитана, несмотря на то что число компаний на рынке растет, пока лидеры более активно привлекают средства пайщиков. «Не секрет, что значительную долю в активах «Альфа-Капитала» и «УРАЛСИБа» по-прежнему составляют бывшие чековые инвестфонды, поэтому их доля на рынке остается преобладающей», — говорит он.

По мнению гендиректора УК «Альфа-Капитал» Михаила Хабарова, причины того, что половина розничного рынка остается под контролем нескольких компаний, в том, что пока прирост пайщиков достаточен, чтобы обеспечить рост активов всех фондов, включая и вновь создаваемые. Однако в перспективе, считает он, соотношение между лидерами рынка и мелкими игроками будет меняться в пользу первых. «Сейчас «Альфа-Капитал» контролирует около 6,5% рынка, но в планах достичь доли не ниже 10%», — заявил г-н Хабаров.

По словам замгендиректора УК «Альянс РОСНО Управление активами» Дмитрия Васютинского, важным фактором для клиентов является доступность ПИФов. «Учитывая, что лидеры очень активно развивают сети продаж, через три-четыре года десять крупнейших компаний сконцентрируют у себя значительную часть рынка», — полагает Дмитрий Васютинский. В пользу этой тенденции свидетельствует и то, что в этом году прирост пайщиков в ПИФы у тройки лидеров в целом был намного выше, чем в среднем по рынку. Например, с начала года фонд УК «Тройка Диалог» «Тройка Диалог — Добрыня Никитич» привлек 7,69 млрд. руб., а интервальный ПИФ «ЛУКОЙЛ Фонд Первый» (УК «УРАЛСИБ») — свыше 1,2 млрд. руб. При этом суммарный приток средств в открытые ПИФы составил 32 млрд, а в интервальные — 4 млрд. руб.

Говорить о вытеснении мелких игроков пока рано, но, по мнению г-на Васютинского, это приведет к тому, что более мелким компаниям придется занять позиции нишевых игроков, сконцентрировавшись на предоставлении услуг доверительного управления и предлагая какие-то «уникальные стратегии» для индивидуальных инвесторов.

Максим Капитан также отмечает, что приток капитала от рыночных вкладчиков постепенно перевешивает приток корпоративного капитала. «Если не брать в расчет таких исключений, как предполагаемое появление фонда у компании «Интеко», активы которого могут составить 80 млрд. руб., то сейчас основные поступления в ПИФы идут с рынка», — говорит он. Это означает, что новым компаниям уже будет намного сложнее конкурировать с лидерами, даже с помощью денег аффилированных компаний. Например, так поступила компания «ДВС Инвестмент», вложившая в свои фонды несколько сотен миллионов рублей, но в сентябре учредители решили вывести деньги из ПИФов, и в итоге их СЧА значительно уменьшилась.