Инвесторы ПИФов делают рискованные ставки

Марина Кадыкова, «Газета» № 183 от 09.10.2006

По словам генерального директора УК «Базис-Инвест» Светланы Дорофеевой, на минувшей неделе инвесторы не слишком активно покупали паи фондов. Но и оттока пайщиков на рынке она не заметила. «В целом инвесторов интересует перспектива получения дохода, превышающего ставку банковского депозита», — считает Дорофеева. По ее мнению, лучшим решением для пайщиков такого типа является открытый фонд со смешанной структурой вложений.

«Такому фонду присуще оптимальное соотношение риск — доход», — утверждает Дорофеева.

В Национальной лиге управляющих (НЛУ) уверены, что нынешние инвесторы готовы «купить» будущую высокую доходность ценой высоких рисков уже сегодня.

А риски таковы, что 3 октября стоимость нефти Brent была ниже отметки $59,5 за баррель. Таким образом была сломлена среднесрочная поддержка нефтяных цен. И нефть угрожает новыми витками вниз. А это означает появление новых рисков падения российских фондов.

Но, похоже, наши инвесторы готовы эти риски переварить. По данным НЛУ на конец сентября, у открытых фондов акций и так называемых индексных фондов (две самые рискованные категории ПИФов) не было проблем с притоком средств.

За последнюю неделю сентября 46 фондов испытали приток вкладчиков и только 17 — отток. Неделей раньше статистика притока-оттока денег вкладчиков была почти аналогичной по структуре.

Падение цен на нефть, похоже, стало положительным сигналом для многих российских пайщиков. Они входят в ПИФы на плохих новостях, а выходят на хороших. Другими словами, они действуют как профессиональные спекулянты. И в этом самое главное отличие иностранных инвесторов в ПИФы от российских пайщиков. Первые сберегают деньги, откладывая по сотне-другой в месяц, вторые пытаются активно зарабатывать вкладывая-выкладывая значительные суммы в паи полюбившихся фондов. И дело не только в том, что российские граждане больше, чем иностранцы, любят риск. Они просто другие. До сих пор в российские фонды вкладывают самые рисковые люди. В результате, к примеру, при сопоставимом ВВП на душу населения стоимость активов, управляемых ПИФами (СЧА паевых фондов), в расчете на ту же душу населения в России в 20, 25 и 100 раз ниже, чем соответственно в Турции, Мексике и Бразилии. Эти расчеты приведены в последнем исследовании компании «Альфа-Капитал». Но его авторы, рассчитывая стратегию развития компании, исходят из того, что СЧА российских ПИФов в ближайшие годы увеличится на 60—70% в год. По расчетам «Альфы», через пять лет число вкладчиков в УК превысит миллион человек. И это уже будут не только самые рисковые граждане, но и просто бережливые.