28.09.2006
Гюзель Губейдуллина, «Ведомости» № 181 от 27.09.2006
Растущая популярность рынка коллективных инвестиций вдохновляет управляющих на радужные прогнозы. Большинство из них считает, что за пять лет число пайщиков вырастет в пять раз — до 1 млн человек. И каждый из них доверит в среднем по 1 млн руб.
Через пять лет 1,2 млн россиян принесут в розничные паевые фонды в среднем по 1 млн руб., и благодаря этому активы ПИФов составят 1,2 трлн руб. Такие прогнозы развития отрасли коллективных инвестиций к 2011 г. дают управляющие «Альфа-Капитала». Активы открытых и интервальных фондов, по данным Investfunds.ru, сейчас составляют 117,6 млрд руб. Причем к маю там было открыто 198,5 млн счетов, подсчитала Национальная лига управляющих. То есть за пять лет паевые фонды должны потяжелеть в 10 раз и привлечь в шесть раз больше клиентов, считают в «Альфе». «Мы исследовали зависимость ВВП и активов национальных паевых фондов разных стран и нашли схожие с Россией сценарии развития в Мексике, Бразилии и Турции», — рассказывает гендиректор «Альфа-Капитала» Михаил Хабаров. При сопоставимом уровне экономического развития активы паевых фондов на душу населения в России сейчас в 20 раз ниже, чем в Турции, в 25 раз — чем в Мексике и в 100 раз — чем в Бразилии. Таким образом, по словам Хабарова, Россию ожидает взрывной рост индустрии ПИФов в ближайшие годы.
Это произойдет за счет роста доходов и сбережений граждан, расширения доли мелкого и среднего бизнеса в ВВП страны и динамики российского фондового рынка: активы ПИФов в 2007-2008 гг. будут расти на 73% ежегодно, а в 2009-2011 гг. — на 42%, говорится в исследовании компании. По оценкам «Альфа-Капитала», сейчас у населения «в матрасах» не менее $80-110 млрд, а частные сбережения в 2006-2008 гг. составят еще примерно $65 млрд. «В паевые фонды перетекут и деньги из банковских депозитов, ставки по которым давно «не бьют» инфляцию, и придут «матрасные» деньги, но их пропорции прогнозировать сложно», — говорит Хабаров. «А количество пайщиков в 1,2 млн человек — это даже меньше 1% населения страны, «нормальная величина»», — отмечает он.
Впрочем, банкиры не ждут, что доверенные им деньги вкладчиков перетекут в ПИФы. «Тенденции по перетоку средств из депозитов в ПИФы не будет, а будет расти и объем средств на депозитах, и объем средств в ПИФах», — говорит зампред правления банка «Авангард» Валерий Торхов.
«Прогноз в миллион розничных счетов к 2010 г. я делал еще три года назад!» — напоминает гендиректор «КИТ Финанс» Владимир Кириллов. Однако прогноз в 1,2 трлн руб по розничным фондам он считает слишком смелым. Скорее всего эта сумма будет находиться во всем доверительном управлении, полагает Кириллов. А в «Уралсибе» считают, что к 2011 г. активы розничных ПИФов составят порядка 800 млрд руб, а пайщиков будет 1,5 млн человек (2% взрослого населения страны). «По самым оптимистичным оценкам, активы ПИФов могут приблизиться и к 1 трлн руб.», — оговаривается замгендиректора управляющей компании «Уралсиб» Александра Водовозова.
Если не будет сюрпризов на президентских выборах и долгосрочного снижения котировок на фондовом рынке, то к 2010 г. число пайщиков может превысить и 2 млн человек, говорит начальник аналитического отдела УК «Менеджмент-центр» Максим Капитан. Средняя сумма в 1 млн руб. на каждого его тоже не смущает: за вычетом крупных пайщиков, которые держат в фондах сотни тысяч и даже миллионы долларов, уже сегодня доверяют в среднем по $20 000, а это стоимость средней иномарки, которых полно в Москве. «Машины покупают не на последние деньги, почему бы не отнести сопоставимую сумму в ПИФ?» — говорит он.
По оценкам «Тройки Диалог», к 2010 г. объем средств розничных инвесторов в российских паевых фондах достигнет $15-20 млрд. «Вполне возможно, что за последующие два года их размер увеличится еще в 2,5 раза до уровня, который предрекает «Альфа-Капитал», — считает вице-президент «Тройки Диалог» Андрей Звездочкин. Однако его смущает средний размер счета в 1 млн руб: «Сейчас средний инвестор держит в ПИФах 400 000-500 000 руб. И есть сомнения, что этот показатель удвоится, особенно когда предполагается такое значительное увеличение количества пайщиков», — отмечает он.
