ФСФР будет страховать пайщиков от ПИФов

RBCdaily

ФСФР создаст компенсационный фонд для пайщиков ПИФов, которые пострадают от действий управляющих компаний.

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) намерена создать в сегменте коллективных инвестиций специальный компенсационный фонд. Он предназначен для выплаты возмещений тем вкладчикам ПИФов, которые могут пострадать из-за ошибок или некомпетентности управляющих компаний. Об этом на днях заявил замруководителя ФСФР Сергей Харламов. По его словам, соответствующий законопроект его ведомство подготовит до конца текущего года. Никаких подробностей Сергей Харламов обнародовать не захотел. Однако, судя по всему, речь идет о создании системы, аналогичной страхованию банковских вкладов. Профессиональные участники рынка полагают, что появление такого института повысит доверие пайщиков к рынку коллективных инвестиций и будет стимулировать приток средств в отрасль. Вместе с тем, появление такого института может вызвать подорожание услуг управляющих компаний.

Создание подобных фондов предусмотрено стратегией развития финансовых рынков, которую российское правительство утвердило в начале июня. Документ рассчитан на 2006-2008 гг. и предусматривает формирование инфраструктуры рынка, которая бы привлекла как российских, так и западных инвесторов. В числе планируемых нововведений – создание Центрального депозитария, принятие законов о клиринге, об организованных торгах, а также внедрение систем управления рисками участников финансового рынка, в том числе совершенствование законодательства по защите законных прав инвесторов и акционеров и стимулирование развития коллективных форм инвестирования.

На днях замглавы ФСФР Сергей Харламов заявил о намерении службы защитить пайщиков ПИФов от ошибок или недобросовестных действий со стороны управляющих компаний. По его словам, документ должен предусматривать выплаты пайщикам в случае банкротства или отказа от исполнения обязательств со стороны управляющих компаний. И по аналогии с фондом страхования вкладов ФСФР также будет определять предельный размер выплат, на которые смогут рассчитывать пайщики. Как стало известно RBC daily, в ФСФР не исключают, что будет создано сразу несколько компенсационных фондов. Для их формирования предполагается использовать как бюджетные средства, так и отчисления самих управляющих компаний.

Появление компенсационных фондов станет очередным этапом для развития инфраструктуры рынка. Очевидно, что таким образом ФСФР надеется повысить доверие частных инвесторов к отрасли коллективных инвестиций. «Момент выбран удачно: падение фондового рынка – всегда своеобразное профессиональное испытание для управляющих компаний, и гарантировать, что все из них смогут удержаться на плаву, никто, разумеется, не может», – считает аналитик УК «Менеджмент-Центр» Максим Капитан. Кроме того, даже существующая система солидарной ответственности УК и спецдепозитария перед вкладчиками ПИФов не дает 100%-ной гарантии. «Управляющий может либо сознательно пойти на нарушение инвестиционного законодательства, либо, в случае технической ошибки, произвести неверный расчет при начислении паев», – говорит директор по развитию новых продуктов УК «АК Барс Капитал» Александр Берневега. В итоге собственных средств компании может просто не хватить на покрытие убытков клиента. В этом случае потребуется помощь компенсационного фонда.

Профессиональные участники рынка полагают, что появление компенсационного фонда повысит доверие пайщиков к ПИФам и снизит внутриотраслевые риски. «Правда, остается вероятность, что многие воспримут это новшество как страховку от рыночных рисков, а это полностью противоречит самой идеологии рынка», – сомневается управляющий активами УК «КИТ Финанс» Игорь Кобзарь. Тем не менее, большинство аналитиков убеждены, что участие управляющих компаний в системе страхования ПИФов даст им неоспоримые конкурентные преимущества. «Для вкладчиков будет большим плюсом, если в случае какого-либо катаклизма у них будет уверенность, что управляющая компания сможет вернуть вложенные деньги», – считает управляющий директор УК «КОНКОРДИЯ - эссет менеджмент» Андрей Прокофьев.

Катаклизмов, правда, уже не случалось давно. За исключением нескольких прецедентов (в частности, банкротства банка «Олимпийский», на счетах которого оказались деньги пайщиков ПИФа «Первый Топкапитал») индустрия коллективных инвестиций демонстрирует удивительную стойкость. Банкротств УК не случалось даже в кризисном 1998 г. Тем не менее, аналитики считают, что с приходом на рынок все новых и новых игроков такие риски повышаются. «Поэтому нововведение особенно актуально для физических лиц, которые не являются т.н. квалифицированными инвесторами: им сложно оценить уровень профессионализма управляющей компании», – говорит гендиректор УК «Альфа-Капитал» Валерия Данильченко.

Основное, что волнует управляющих – это цена вопроса. «Если отчисления в фонд будут слишком высокими, то компаниям придется увеличить размер вознаграждения, чтобы компенсировать расходы», – опасается гендиректор УК «Финам Менеджмент» Павел Кириченко. В итоге это может сказаться на доходах пайщиков. Впрочем, полагают эксперты, если рынок обеспечит хотя бы 50% роста, который наблюдался в конце 2005 - начале 2006 гг., то снижения нормы доходности на 1-2% никто не заметит. В любом случае за страхование рисков платить придется инвестору.