Квалифицированным инвесторам установили планку

Сергей Тягай, «Коммерсантъ» № 112

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) впервые обнародовала критерии, которым должен будет соответствовать квалифицированный инвестор. Главная цель нововведения - оградить неопытных игроков от высокорискованных сделок на фондовом рынке. Впрочем, некоторые участники рынка считают выдвинутые ФСФР требования недостаточно жесткими для этой категории инвесторов.

Вчера на конференции "Прогнозы финансовых рынков" заместитель руководителя ФСФР Сергей Харламов заявил, что ведомство заканчивает консультации с Минэкономразвития о введении в российское законодательство понятия "квалифицированный инвестор". По замыслу регулятора введение этого понятия необходимо, чтобы данная группа инвесторов смогла совершать ряд более рискованных операций, чем обычные. Предполагается, что понятие в первую очередь будет введено в закон "О рынке ценных бумаг", а впоследствии закреплено в законе об инвестфондах и нормативных актах, касающихся маржинальной торговли.

Уже определены ориентировочные критерии, которым должен будет соответствовать квалифицированный инвестор. Предполагается, что физические лица должны будут владеть ценными бумагами или паями ПИФов либо другими активами на сумму не менее 10 млн рублей. Кроме того, физическое лицо должно за последний год заключить на фондовом рынке не менее десяти сделок с ценными бумагами на сумму не менее 1 млн рублей, а опыт работы на фондовом рынке должен быть не менее года. К юридическим лицам, которые могут выступать квалифицированными инвесторами, основным требованием станет размер собственного капитала, он должен быть не менее 100 млн рублей.

Как пояснил вчера Сергей Харламов, указанные параметры могут быть скорректированы. Он также отметил, что под определение квалифицированного инвестора подпадут не только физические и юридические лица, владеющие ценными бумагами, но и профучастники рынка, управляющие компании и ряд других институциональных инвесторов.

Опрошенные "Ъ" участники рынка в основном одобряют инициативу ФСФР. "Отрадно, что регулятор озаботился стандартами работы не только профучастников рынка, но и самих инвесторов, - считает управляющий директор УК "Атон-Менеджмент" Вадим Сосков. - Квалифицированные инвесторы будут иметь доступ к бумагам с повышенным уровнем риска. Поэтому введение планки по наличию активов и опыта работы для таких инвесторов является защитной мерой, ограждающей неопытных игроков от специфических сделок на фондовом рынке". Вице-президент по маркетингу "Ренессанс Управление активами" Алексей Карахан отметил, что подобные защитные меры работают на большинстве развитых рынков: "На Западе существуют определенные классы активов, в которые могут вкладываться определенные категории инвесторов. Многие неопытные инвесторы слишком доверяют рекламе и не до конца понимают, какие риски берут на себя". Впрочем, не все специалисты уверены, что предложенные ФСФР параметры будут эффективны. Директор по работе с частным капиталом УК "Альфа-капитал" Арен Апикян считает сумму активов в 10 млн рублей, которой должен обладать квалифицированный частный инвестор, "смехотворной". "Суммой в 100 млн рублей сегодня обладает очень большое число инвесторов. И мы с очень большой натяжкой можем назвать их квалифицированными. Чаще это просто обеспеченные люди, - отмечает он. - По-настоящему квалифицированными можно считать инвесторов с активами в $50-100 млн. Как правило, это уже институциональные инвесторы, но среди них есть и физические лица с большим опытом работы на рынке".