Догоняя ралли

«Профиль», N 35, стр. 94

Нефтяное ралли на фондовом рынке дало возможность управляющим ПИФов за три квартала получить доход, уже сейчас превосходящий результаты всего 2004 года. Но что делать инвесторам, упустившим волну летнего роста?

Прибыль более чем в 50% удалось заработать с начала года ПИФам из первой тройки. По данным Национальной лиги управляющих на 16 сентября, фонд акций «КапиталЪ - Перспективные вложения» (УК «КапиталЪ») увеличил стоимость пая на 56,51%, смешанный фонд «Финам Первый» (УК «Финам Менеджмент») — на 55,42%, а ПИФ «Биржевая площадь - Индекс ММВБ» (УК Банка Москвы) — на 51,69%. В фаворе, по законам жанра, оказались фонды акций. Лишь 6 из 42 открытых ПИФов акций, статистика по которым ведется с начала года, показали доходность ниже 20%. В аутсайдерах очутился фонд «Открытие - Акции» (УК «Открытие»), заработавший лишь 8,47%. «Акцент в управлении ПИФами был сделан на телекоммуникационные. отрасли в ожидании приватизации «Связьинвеста», — объясняет управляющий директор УК «Открытие» Сергей Данилюк и подчеркивает, что с организационными вопросами (в мае ИГ «Открытие» купила УК «НационалЪ», которая и была переименована в УК «Открытие») эти результаты не связаны. Управляющий ПИФом «КапиталЪ - Перспективные вложения» Максим Бекенев объяснил успехи ориентированного на акции второго эшелона фонда ростом котировок на бумаги «Пурнефтегаза» — ставку на них фонд сделал еще в начале года. Сентябрьский же прирост был обусловлен недавним ралли по «Иркутскэнерго». «С этими бумагами мы угадали», — радуется Максим Бекенев и добавляет, что третьими «акциями роста» оказались бумаги «Транснефти». Олег Мазуров, директор департамента управления активами компании «АльянсРосно Управление Активами», рассказал, что прирост стоимости пая почти в 48% по фонду акций удалось достичь за счет нефтяных бумаг, которых в портфеле компании оказалось 40-50%, акций Сбербанка и акций второго эшелона — все тех же «Пурнефтегаза» и «Иркутскэнерго», МГТС. Важным моментом оказалась и минимизация в портфеле фонда доли денег: на растущем рынке это дает наибольший эффект. С последним утверждением согласен и главный управляющий директор УК «Альфа-Капитал» Анатолий Милюков, считающий, что этим летом главным ответом на вопрос, как получить большую прибыль, стал выбор в пользу инвестиций в бумаги максимума средств.

Однако не всем пайщикам удалось вовремя войти в выстрелившие прибылью фонды. Стоит ли делать это сейчас, когда рынок достиг заоблачных высот? «Не нужно бояться текущих уровней, — успокаивает Олег Мазуров. — Если бы мы ждали, когда рынок обвалится, то пропустили бы 30% роста». Эксперт советует разделить сбережения на три части, вложив одну сейчас, другую, когда рынок, возможно, опустится несколько ниже, а третью тогда, когда инвестор сочтет нужным. «За счет того, что вы будете вкладывать средства постоянно, будут сглаживаться и ценовые колебания вхождения в рынок», — считает Анатолий Милюков. По его словам, те клиенты управляющей компании, которые принимали решение забрать деньги из фондов акций и переложить их в ПИФы облигаций, в итоге недозаработали. «Специалисты крупнейшей инвестиционной компании Fidelity посчитали, что 90% годовой прибыли зарабатывается в течение десяти лучших дней в году. И чтобы их поймать, нужно быть инвестированным большую часть времени», — добавляет он. Руководитель проекта «Управляющие компании» рейтингового агентства НАУФОР Мария Семенова считает, что принципиальной разницы, когда входить в фонды акций, нет. Однако инвестор, собирающийся приобрести паи сейчас, должен понимать, что вероятный рост рынка до конца 2005 года, скорее всего, сменится на традиционную коррекцию в I квартале будущего года. А потому вкладывать стоит как минимум на год. Кроме того, аналитик считает, что перекладывать паи из одного фонда в другой даже в рамках одной УК особого смысла не имеет. «Чем больше человек меняет фондов и управляющих компаний, тем больше он теряет, — утверждает она. — Лучше выбрать удовлетворяющую его требованиям УК и уже с ней выстраивать длительные отношения — это даст больший экономический эффект».