«Свободу — пайщикам». Интервью первого зампреда ФКЦБ В. Миловидова

«Деловая хроника»

Первый зампред ФКЦБ Владимир Миловидов ответил на вопросы «Деловой Хроники».

— Закон дает управляющим компаниям право создавать совершенно не известные пока в России учреждения — закрытые паевые фонды. Сегодня существуют лишь открытые ПИФы (паи выкупаются ежедневно) и интервальные (выкуп паев происходит периодически). Закрытые фонды будут создаваться на 5–10 лет и лишь в конце этого срока ликвидироваться, а их активы — распределяться среди инвесторов. На Западе такие фонды создаются для управления инновационными, проектными или прямыми инвестициями с низким уровнем ликвидности вложенных средств и большими рисками. Средства закрытого фонда чаще всего направляют в работающие предприятия для «выращивания» бизнеса и получения высоких доходов через значительный период времени. К слову, несколько лет тому назад в мире было модно создавать такие фонды для прямых инвестиций в Россию. Закрытые фонды также исключительно удобны для вложений в недвижимость, в отдельные отрасли или конкретное предприятие. Я не исключаю, что значительная часть внутренних инвестиций российских предприятий и холдингов — это десятки и сотни миллионов долларов, которые «проводятся» разными хитроумными способами, — окажется в закрытых фондах.

Еще одно новшество закона — свободное обращение паев позволит пайщикам в любой момент продать свои паи на бирже. Практически все брокерские компании смогут оптом закупать паи, управлять ими или распространять среди клиентов.

— Будет ли создана система гарантирования вложений пайщиков?

— Мы хотим создать федеральный компенсационный фонд, который будет наполняться главным образом за счет отчислений управляющих компаний. Эти деньги будут использоваться для компенсации потерь вкладчиков, связанных с форс–мажорными обстоятельствами или мошенничеством. Так что надежность вложений в инвестиционные фонды вырастет. В то же время убытки инвесторов от «естественного» удешевления паев по причине падения стоимости акций, недвижимости и иных активов, естественно, возмещаться не будут. Точные критерии покрытия ущербов пока не определены, но очевидно, что у пайщиков закрытых фондов поводов для компенсации должно быть больше.

— Какие изменения ждут рынок после вступления закона в силу?

— Мы непременно столкнемся с ростом числа фондов за счет появления закрытых ПИФов. Но не только. России в наследство от ваучерной приватизации достались чуть менее 700 чековых инвестфондов (ЧИФов). К 2001 г. самые крупные из них — «Альфа Капитал» и «ЛУКОЙЛфонд» — сумели преобразоваться в паевые. Столичный «Пионер» и сибирские «Детство» и «Защита» получили статус акционерного фонда. Около 400 ЧИФов превратились в акционерные общества, оставаясь фондами. Остальные прекратили существование.

Теперь у нас есть механизм преобразования таких акционерных обществ в ПИФы. Думаю, что часть этих АО снова станут фондами. Закон устанавливает единые стандарты управления активами не только инвестиционных, но и пенсионных фондов. Не исключено, что часть пенсионных денег окажется в управляющих компаниях ПИФов. Так что проведение пенсионной реформы в перспективе может привести к росту активов индустрии коллективных инвестиций до 3–6 млрд долл. Сегодня стоимость активов всех фондов на порядок ниже.