Быстро бежать, чтобы не стоять на месте

«Банки и деловой мир», №4 (148) апрель 2007 г.

До недавнего времени инвесторов в России не существовало как класса… Нашим соотечественникам не хватало для этого ни знаний, ни возможностей, ни средств. Когда же у россиян начали появляться свободные деньги, они стали использовать в основном «физический» способ сохранения сбережений — прятать понадежнее, чтобы не украли. Потом начали инвестировать в «материальные активы» — в основном, недвижимость. Но цены на жилье взлетели настолько высоко, что для того, чтобы просто «войти» на рынок, нужно уже быть достаточно богатым. Да и ликвидность уже не та, что раньше. Банки готовятся к реваншу в бою за «подматрацные» сбережения, который они проиграли строителям несколько лет назад. Однако, за это время у банков появились и окрепли новые мощные конкуренты — ПИФы. Впрочем, может не конкуренты, а партнеры? Об этом БДМ говорит с генеральным директором управляющей компании «Альфа-Капитал» Михаилом Хабаровым.

ПИФы гораздо демократичнее вложений в недвижимость. Инвестиции в недвижимость сейчас могут позволить себе только действительно богатые люди. А с фондами работают люди, получающие от одного миллиона рублей в год. Однако, пока услугами ПИФов в России пользуется всего полпроцента населения. Остальные предпочитают смотреть, как моль переоценки съедает их сбережения.

На первый взгляд это не заметно. Официальная инфляция в рублях — 11%, в долларах — 4%, в евро — 3%. Но в мире сейчас происходит глобальная переоценка активов. Денег очень много, все реальные активы дорожают: нефть, золото, никель, недвижимость. И что получается? Допустим, три года назад положил человек миллион долларов в надежный швейцарский банк, и что стало с его миллионом? — Вкладчик потерял, как минимум, 30% своих денег. Дело в том, что евро подорожал на 30%, квартиры, что в Москве, что в Нью-Йорке, поднялись в цене на 40%, многие акции сейчас стоят в разы дороже, чем три года назад. Это плата за излишний консерватизм.

Как говорила Королева из «Алисы в стране чудес», «чтобы стоять на месте, нужно очень быстро бежать». В нынешней ситуации депозиты не в состоянии защитить сбережения. Поэтому ПИФы — это отличный инструмент для любого инвестора, как для богатого, так и для представителя среднего класса, желающего предохранить свои сбережения от обесценивания.

БДМ. Фондовые рынки растут, фондовые рынки падают… Недавно сообщение о возможном банкротстве американского ипотечного фонда вызвало панику на рынках.

— …Ну, извините, если рынок за год вырос на 120%, а потом дал коррекцию на 10%, это нормально. А вы что хотите — каждый год по 120%? Так не бывает! Хотелось бы, конечно, но так не бывает.

К тому же в мире все взаимосвязано. Одновременно вышла негативная информация, по ипотеке в Америке, китайское законодательство подкорректировалось, в связи с чем китайский фондовый рынок отыграл вниз. А Россия, как часть мировой экономики, всё больше и больше зависит от внешних рынков. Поэтому коррекция была и в России.

Другое дело, что неверно рассматривать коррекцию, как чисто негативное явление. Ведь она может быть как поводом для продаж, ликвидации акций, так и шансом для селективных, выгодных покупок. Именно здесь проявляются сильные и слабые стороны портфельного менеджера. Мы прекрасно видели, что некоторые бумаги и компании выглядели хорошо, в этот момент их нужно покупать, а не продавать. Пресловутый «обвал» рынка позволил нам увеличить позиции по многим компаниям. Мы понимали, что покупаем. Благодаря этому в последние полгода мы показываем лучшую динамику, опережая всех конкурентов.

БДМ. Сейчас на рынок активно продвигаются компании, которые предлагают системы автоматической торговли на фондовом рынке, построенные на специально разработанных стратегиях. Может, через пару лет бизнес управляющих компаний исчерпает себя — инвесторы купят подходящую стратегию и будут работать самостоятельно?

— Если предлагаемые стратегии настолько хороши, то почему компании предпочитают торговать программными продуктами, а не зарабатывать деньги на фондовом рынке в автоматическом режиме? Ведь для этого ничего не нужно делать — запусти робота и подсчитывай дивиденды!

У нас в стране портфельные управляющие — люди, которые принимают решения — делятся на тех, кто застал 1998 год и тех, кто моложе. Большинство специалистов в нашей компании 1998 год помнят. Они видели падение, они понимают, зачем нужен риск-менеджмент и как он работает. И они совершенно обоснованно, как специалисты, стоят много дороже тех, кто начал работать позже. Некоторые тридцатилетние «крутые» брокеры считают акции трамвайного депо № 13 хорошими инвестициями, потому что с 1999 года они выросли в 10 раз! Просто чем хуже акции ты покупал в 1999 году, тем больше они на сегодня выросли. Но это еще ничего не значит.

БДМ. То есть, успех управляющей компании зависит от квалификации сотрудников, работающих в ней. Российской банковской системе 15 лет и все равно до сих пор существует огромный дефицит квалифицированных кадров. А фондовый рынок в нашей стране реально заработал вообще всего несколько лет назад. Полагаю, кадровый вопрос сейчас стоит особенно остро.

— Подбор команды — это сейчас самая большая сложность вообще на финансовом рынке. В России практически нет людей, который знают рынок с точки зрения процессов: управления портфелями, продажами. На всю Россию всего человек триста, способных работать в управляющей компании на руководящей должности. Мы их всех знаем по именам. Выход один — искать перспективных людей и вкладываться в их обучение, наставничество. А когда они достигнут вершин мастерства, стараться удержать, чтобы их не переманили, те, кто не умеют воспитывать сами.

БДМ. И где же вы ищите таланты?

— Мы работаем с несколькими университетами — приглашаем студентов последних курсов или закончивших обучение на работу в нашу компанию. В «Альфа-Капитал» этот процесс, можно сказать, поставлен на поток. У нас есть детально прописанная система адаптации молодого специалиста в компании. Не просто «иди-ка там поработай», а настоящая книга «Как адаптировать человека в компании». Ежемесячно мы набираем порядка 20 человек. Все они проходят хорошо регламентированный процесс обучения и тренингов, изучают инвестиционную политику компании, риск-менеджмент и только после этого допускаются к самостоятельным проектам.

БДМ. И как долог этот путь?

— От таланта человека зависит. Кто-то проходит за год, а кто-то — за пять.

БДМ. Но хорошее образование стоит денег. И весьма немалых. Насколько я знаю, некоторые компании на Западе, заключают со студентами начальных курсов договоры, по которым берут на себя дальнейшее финансирование обучения, а студент после окончания учебного заведения обязуется проработать определенное время в такой компании. Используете ли вы подобную практику?

— Нет. Я вообще противник такой системы. Мы можем содействовать получению кредита на обучение. Но человек, берущий кредит должен понимать, что это его инвестиции в будущее. Он взял кредит — он должен его вернуть. Это определенный риск. Но после обучения такой специалист может претендовать на более высокую зарплату. А для этого он должен обладать определенными знаниями. Это взрослые отношения, вполне естественные для человека, который собирается работать в сфере управления инвестициями.

У нас в России не рабовладельческий строй. Часто человек, выучившийся на деньги компании, приходит и говорит: «я хочу получать в три раза больше», а компания не готова платить в три раза больше. Возникает конфликт. Обижаются обе стороны. Человек уходит со скандалом. Потому что если сотрудник решает уйти из компании, ему очень сложно помешать. Подал заявление «я ухожу», отработал две недели и ушел. И работодатель никак не защищен.

Поэтому пусть лучше платят сами. К тому же на Западе ситуация, когда компания платит, далеко не самая распространённая. Чаще абитуриенты берут полугосударственный кредит с очень щадящим режимом возврата, к примеру, на 25 лет, под 4% годовых. Практически все американцы так учатся. Отучившись, человек ежемесячно выплачивает по 200 долларов из зарплаты. И все довольны: государство получает хороших дорогостоящих специалистов, которые идут работать в хорошие компании и платят высокие налоги, университеты могут приглашать хороших преподавателей и платить им достойную зарплату. Думаю, что постепенно мы тоже к этому придём.

БДМ. А что проще: научить хорошего трейдера продавать клиентам продукты или всё-таки обучить хорошего продавца специфике продуктов, предлагаемых компанией?

— Проще научить продукту. У нас не такой сложный продукт. Если у продавца есть хорошие коммуникативные качества, умение общаться с клиентом, и он понимает, что такое хорошая клиент-ориентированность, то объяснить ему что мы продаём намного проще, чем человеку, который понимает финансы, но очень слаб в коммуникациях.

БДМ. А при обучении молодежи вы используете тренинги собственной разработки или предпочитаете приглашать специалистов из тренинговых центров?

— Что-то у нас есть собственное, но на некоторые программы предпочитаем приглашать тренеров из проверенных тренинговых центров, с которыми мы имеем долгосрочные взаимоотношения и знаем качество их обучения.

БДМ. Когда в сентябре прошлого года вы перешли в «Альфа-Капитал» из Allianz-РОСНО, вместе с вами пришла целая команда специалистов. Я понимаю — в футбольной команде специальные «шифрованные» жесты, кивок головы могут дать партнеру важную информацию, непонятную другим. Но неужели в работе на фондовом рынке команда имеет такое же огромное значение, что два десятка людей готовы следовать за своим руководителем?

— Сравнение с футболом мне нравится — хорошая игра. Но мы скорее скрипачи, потому что у нас работа намного тоньше. У нас по движению мизинца нужно понимать — вступать с твоей партией или не вступать. Успешный бизнес — это, прежде всего, хорошо отлаженные бизнес-процессы. Очень важно, чтобы ты мог делегировать сотрудникам определенную ответственность и они ее могли принять. Вместе со мной из Allianz-РОСНО пришли 24 человека. Это люди являются уже сложившейся командой. Мы доверяем друг другу, ничего не нужно объяснять. Каждый пришел, увидел свою зону: финансы, IT, операционный блок, маркетинг, продажи, — понял задачу и начал ее выполнять. Все моментально выстраивается. Это и называется «сыгранная команда». Вот поэтому компания так быстро поднимается.

БДМ. Хорошо простроенные бизнес-процессы подразумевают некоторую независимость от сотрудников. Но вы неоднократно говорили об огромном значении опыта портфельного управляющего. Насколько это влияние значительно? Способен ли уход одного специалиста привести к исходу клиентов?

— Мы не ищём специалистов со своим клиентским портфелем. Это в корне неверный подход. Такой человек к нам придёт со своими клиентами, а от нас уйдет со своими клиентами и наших еще прихватит. Нам такие люди не нужны. Прежде всего, мы ищем профессионалов и тех, кто подходят нам по корпоративной культуре. А бизнес нашей компании — построение конвейера привлечения новых клиентов.

БДМ. Но клиенты могут сами, по собственной инициативе, пойти за командой, которая успешно управляла их деньгами?

— Абсолютно верно. Клиенты управляющих компаний — бизнесмены. Они хотят, чтобы их деньги работали. Эффективно работали. Вполне естественно, что они пойдут в ту компанию, где перфоманс выше. И еще сервис. Клиент привыкает к определенному уровню сервиса.

БДМ. В последнее время «Альфа-Капитал» развернул широкую компанию по привлечению новых клиентов. Организация розничной продажи финансовых услуг — достаточно сложная задача. Как Вы собираетесь ее решать? Строить собственную сеть продаж, или будите искать партнёров?

— Точка продаж, торгующая только паями, не имеет перспективы. Как я уже говорил, сейчас всего полпроцента россиян знают, что такое ПИФы и пользуются их услугами. О какой эффективной торговле можно говорить? Сейчас мы продаем продукты компании как через свои офисы, так в офисах Альфа-банка, благо его сеть очень обширна. Но мы открыты к сотрудничеству. Любой банк может предлагать своим клиентам паи нашей компании. Таким образом, банк повышает лояльность клиента. Ведь он предлагает качественный продукт, способный реально защитить деньги клиента от обесценивания лучше «высокопроцентных» депозитов. При этом банку не нужно подбирать команду портфельных управляющих, ни тратить финансы и время на построение бизнес-процессов…

Перспективы у рынка ПИФов огромные. Ведь сейчас его практически нет. А значит, он вырастет в разы. И тот, кто вложится в него сейчас, получит большие дивиденды в будущем.