Андрей Килин: «Мы считаем металлургический сектор одним из самых привлекательных ...»

Департамент Управления Активами, 19.02.2007
Андрей Килин, управляющий активами ОПИФа «Альфа-Капитал Металлургия»

Мы считаем металлургический сектор одним из самых привлекательных на российском фондовом рынке. На наш взгляд, потенциал роста акций сектора в этом году превышает 25%. При этом выглядят привлекательными как черная, так и цветная металлургия.

Черная металургия

Акции компаний чёрной металлургии растут по всему миру, что объясняется следующими факторами:

• продолжается консолидация отрасли, еженедельно появляются новости о сделках по слияниям и поглощениям, что способствует росту акций компаний, являющихся потенциальными целями для поглощений;
• цены на продукцию находятся на высоких уровнях, ожидания их снижения не оправдываются. Более того, на прошлой неделе крупнейший мировой производитель стали Arcelor Mittal объявил об увеличении цен в Европе на 5%, «благодаря улучшающимся рыночным условиям».

В паевом фонде «Альфа-Капитал Металлургия» на акции компаний чёрной металлургии приходится около 50%. Нашими фаворитами являются Северсталь, НЛМК и Мечел. Мы позитивно смотрим на перспективы отрасли в России: высокий уровень спроса, консолидация отрасли и хорошая дисциплина поставок будут поддерживать уровень на цен на стальную продукцию на уровнях близким к максимальным.

Цветная металлургия

В отрасли нашим фаворитом остаются акции компании Норильский Никель. На наш взгляд, акции являются самыми недооценёнными на рынке среди «голубых фишек». Основная причина оптимизма — чрезвычайно высокий уровень цен на никель. Цены на этот металл (а на него приходится более половины выручки предприятия) продолжают бить рекорды, достигнув уровня 40 тыс. дол. за тонну.

Мы считаем, что цены на никель останутся в этом и следующих годах на высоких уровнях, благодаря дефициту металла на рынке: текущие биржевые запасы достаточно только для одного дня мирового потребления металла. Вероятно, дефицит металла не удастся устранить в сжатые сроки: новые шахты только замещают выбытие истощённых старых, существуют проблемы в реализации масштабных проектов по добыче никеля.