19.02.2007
Департамент Управления Активами, 19.02.2007
Том Адсхед
Возможности приобретения новых активов в фонде телекоммуникаций
Стоимость пая фонда «Альфа-Капитал Телекоммуникации» в последние несколько дней несколько снизилась. Поскольку стоимость акций компаний телекоммуникационной отрасли на этой неделе снижалась без каких-нибудь реальных новостей, мы считаем, что это предоставляет возможность войти в рынок телекомов тем инвесторам, кто не успел этого сделать в начале года. Мы полностью используем возможности вложений в акции МТС, которые демонстрируют хороший рост на фоне последних опубликованных январских показателей компании. Кроме того, мы сосредотачиваемся на акциях региональных телекоммуникационных компаний, которые на сегодняшний день наиболее недооценены и немного сокращаем долю Ростелекома в своем портфеле. Региональные телекомы, по нашему мнению, должны показать наибольший рост в отрасли в 2007 году — в первую очередь за счет значительного повышения тарифов, а также первых результатов от внедрения системы поминутной тарификации. Считаем, что сегодня не может быть каких-либо фундаментальных причин для продажи этих акций, которые являются основой долгосрочного роста потребительского сектора. Мы думаем, что, с учетом того, что ожидаемый рост прибыли телекоммуникационных компаний в 2007 году составит, по крайней мере, 30%, до конца года фонд телекоммуникаций продемонстрирует, если говорить осторожно, очень неплохой рост.
Потенциал фонда электроэнергетики остается высоким
ПИФ «Альфа-Капитал Электроэнергетика» уже показал в этом году отличные результаты, что подтверждает нашу оценку этой отрасли, как наиболее динамичного сектора российской экономики. Основной причиной роста рынка, по нашему мнению, является ожидаемый спрос со стороны иностранных и стратегических российских инвесторов к участию в планируемых аукционах по генерирующим компаниям. Также остаются недооцененными и сетевые, сбытовые и распределительные компании. Необходимо также упомянуть, что сегодня электроэнергетика является сектором, который находится в выигрыше от низких цен на энергоносители, что дает дополнительную возможность хеджироваться от падения нефтяных цен. Сектор будет привлекательным и впредь, так как потребности в электроэнергии будут только расти, а сами эмитенты вынуждены показывать прибыль для того, чтобы иметь возможность привлечения инвесторов в программы развития отрасли.
