Арен Апикян: Поле чудес в стране МММ

«Взгляд», 07.09.2006
Арен Апикян

«Все это МММ!» — такова реакция большинства граждан России, когда они слышат, что кто-то заработал на акциях свыше 100% годовых. Действительно, когда слышишь о таких доходах, сразу вспоминается Леня Голубков с партнерами, обещавший 100-процентный доход в неделю всем, вложившим в МММ деньги. Ну и все помнят, чем это все закончилось. Леня Голубков & Сo. преданы забвению, а господин Мавроди шьет сейчас где-то на зоне перчатки, а может быть, рубит лес. Туда ему и дорога.

Казалось бы, история с МММ должна была научить наших граждан уму-разуму. Однако ежедневно сотни людей в России продолжают попадать в сети, расставленные финансовыми мошенниками. Около месяца назад одна моя знакомая показывала мне брошюру некой инвестиционной компании «Х» (наименование не раскрывается в интересах следствия), обещающей своим вкладчикам гарантированный доход в размере 66% годовых. Я отговорил ее иметь с ними дело, т. к. мероприятие попахивало грандиозной аферой. Ни о какой инвестиционной компании «Х» я никогда ранее не слышал, а одноименный банк является вполне надежным финансовым учреждением и никакого отношения к инвестиционной компании «Х» не имеет.

В августе в газете «Ведомости» появилась информация о том, что ФСФР приостановила лицензию этой компании (странно, что она вообще у них была) и начала проверку ее деятельности. По оценкам экспертов, за недолгий срок существования в сети компании попались около 10 тыс. человек, а объем средств, переданных наивными гражданами «в управление» мог составить около 10 млн. долларов.

Человек жаден. А жадного человека легко обмануть. Помните, как Лиса Алиса и Кот Базилио пытались обмануть Буратино, уговаривая его «инвестировать» свои пять золотых в проект «Поле чудес» и обещая ему огромную прибыль (дерево золотых монет) всего лишь за одну ночь? Вы думаете, это только в сказке так бывает? Опубликуйте сегодня в какой-нибудь газете рекламу с обещанием дохода свыше 1000% годовых, и вы удивитесь, сколько найдется «буратин», готовых отдать вам свои деньги, особо не интересуясь, что вы с этими деньгами будете делать, чтобы обеспечить такой доход. Прав был Кот Базилио: «На дурака не нужен нож. Ему покажешь медный грош, и делай с ним что хошь!»

Мораль: Если не хочешь быть «буратиной», всегда интересуйся и изучай те виды инвестиций, которые тебе предлагают. Вполне возможно, что дело того стоит. А может оказаться, что вам предлагают вложить в «Поле чудес» (или «МММ», кому что нравится)

Именно изучением некоторых видов популярных инвестиционных продуктов мы сегодня и займемся.

Акции

Акция — это ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на долю в имуществе акционерного общества. Попросту говоря, покупая акцию, вы становитесь совладельцем компании со всеми вытекающими отсюда последствиями, правами и обязанностями: имеете право на дивиденды (часть прибыли общества), право голоса на собрании акционеров и т. д. Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Отличия заключаются в правах владельцев бумаг (см. Федеральные законы «О рынке ценных бумаг» и «Об акционерных обществах»). В подавляющем большинстве случаев акции выпускаются в бездокументарной форме, т. е. их нельзя физически потрогать или унести с собой.

Купить акции можно через брокера на бирже либо на внебиржевом рынке через договор купли-продажи. Акции условно делят на «голубые фишки» (blue chips) и акции «второго эшелона». «Голубые фишки» — ликвидные акции крупных компаний, имеющих большой биржевой оборот (Газпром, ЛУКОЙЛ, РАО «ЕЭС» и т. д.), а акции «второго эшелона» — акции предприятий с потенциалом, но не имеющих большой капитализации и не пользующихся большим спросом.

Преимущества

• Рост стоимости. На развивающихся фондовых рынках вложения в акции могут приносить инвесторам баснословные прибыли. За 11 лет индекс РТС (индекс российских ликвидных акций) вырос почти в 16 раз с уровня 100 пунктов (в момент запуска в 1995 году) до уровня 1627 пунктов (на 31.08.06). И это несмотря на обвалы рынка 1997-го и печально знаменитый «кризис 1998 года», когда индекс РТС падал с максимальной отметки 570 пунктов (в августе 1997 года) до минимальной отметки в 38 пунктов (в октябре 1998 года). Т. е. если бы вы в сентябре 1995 года вложили 1 рубль в портфель, состоящий из тех же акций, что и индекс РТС, то сейчас вы смогли бы выручить за него почти 15 рублей или 1500% прибыли! А если разбить этот доход на 11 лет, то получится, что ваши инвестиции могли приносить вам в среднем 136% годовых! А отдельные акции на таком промежутке времени принесли своим владельцам и больше.
• Дивиденды. На акции могут выплачиваться дивиденды, т. е. кроме возможности получить доход, продав акцию по более высокой цене, можно получать доход от прибыли компании. Однако дивиденды, как правило, не бывают большими, а решение о выплате дивидендов принимается ежегодно собранием акционеров и не является обязательным. Так что даже если общество принимает решение о выплате дивидендов, то рассчитывать на серьезный доход держателям маленьких пакетов акций не стоит.
• Актив. Кроме того, что акции приносят прибыль, ценность их заключается еще и в том, что это реальный актив (имущество), который можно не только продать, но и заложить, передать по наследству или подарить так же, как любое другое имущество.
• Ликвидность. Сегодня акции легко продаются и покупаются через брокеров на бирже. Если вы владеете акциями крупных российских компаний, то продать их вам не составит никакого труда. В течение дня с «голубыми фишками» на бирже совершаются сотни сделок на десятки миллионов долларов. Сложнее продать акции «второго эшелона», однако и здесь в последнее время наблюдается спрос, так как такие акции имеют больший потенциал роста, чем «голубые фишки».

Риски

• Падение стоимости. К сожалению, акции не только растут, но и падают. Иногда больно. А на развивающихся рынках, типа нашего, такие падения могут быть стремительными и затяжными. Причины могут быть связаны как с конкретной акцией (банкротство компании, плохие результаты деятельности и т. д.) или отраслью (например, падение цен на нефть), так и с рынком в целом (ослабление экономики страны, политическая нестабильность, войны, стихийные бедствия и прочие напасти). Но если с нервами у вас все в порядке, и вы не запаникуете и не броситесь их сразу продавать, то после падения обычно начинается рост.
• Банкротство. Достаточно вспомнить «дело ЮКОСа», чтобы в полной мере ощутить всю прелесть владения акциями компании, которую хотят обанкротить. За короткое время акции могут потерять до 99% своей стоимости, а оставшиеся на руках акционеров «фантики» после банкротства позволят им получить (если повезет) долю оставшегося после расплаты с кредиторами имущества.
• Инфляция. Риск инфляции присутствует всегда. Если стоимость акции вырастет в течение года меньше, чем ставка инфляции, то ваши вложения могут оказаться убыточными.
• Валютный риск. Акции, номинированные в определенной валюте, подвержены риску изменения курсовой стоимости этой валюты. Например, если вы купите на бирже в России акции компании «А», номинированные в рублях, а также ADR (американские депозитарные расписки) на те же самые акции компании «А», номинированные в долларах США, то доходность у них будет разная не только из-за изменения стоимости акции, но и из-за колебания стоимости валюты. Таким образом, может оказаться, что вложения в акции компании «А» в рублях были более выгодными, чем вложения в тот же актив в долларах.
• Ликвидность. У некоторых акций может быть низкая ликвидность, то есть их может быть трудно продать. Однако если вы купили акции на бирже, то, скорее всего, такие акции пользуются постоянным спросом, и продать их не составит большого труда.

Облигации

Облигаций существует великое множество видов, но остановимся мы на самом распространенном и популярном на нашем рынке виде — купонных облигациях.

Облигация — это ценная бумага, владелец которой имеет право на получение процентов в течение срока обращения ценной бумаги и выплату номинальной стоимости при ее погашении. По сути, покупая облигацию, вы одалживаете эмитенту определенную сумму на определенный срок, а эмитент обязуется выплачивать вам проценты (купоны) в течение всего срока займа, а по окончании срока вернет вам номинальную стоимость ценной бумаги. Эмитентами облигаций могут выступать государство, субъекты Федерации, муниципальные образования, а также юридические лица. Принцип работы облигации чем-то напоминает принцип банковского депозита. Только в случае с облигациями вы даете в долг не банку, а какой-нибудь компании, что иногда даже более надежно.

Преимущества

• Фиксированный доход. По облигациям обычно выплачивается фиксированный купонный доход. Именно поэтому финансисты часто называют облигации «fixed-income» (инструменты с фиксированным доходом). Частота и размер выплаты купонного дохода определены в решении о выпуске и проспекте эмиссии облигации, которые регистрируются в ФСФР. Также в них оговорены иные существенные условия размещения облигаций.

  Как образуется доход по облигации. Например:
  Облигация «А» размещается по номинальной стоимости — 1000 рублей. Купонный доход — 10% годовых, выплачивается 1 раз в год. Срок обращения — 5 лет. Если вы будете держать облигацию до погашения и не будете реинвестировать (вкладывать) полученный купонный доход, то ваш совокупный доход за 5 лет составит 50%, или 500 рублей.
  Чем ниже цена облигации, тем выше ее доходность к погашению, и наоборот.

• Гарантия эмитента. Компания-эмитент гарантирует выплату процентов по облигации и выплату номинальной стоимости бумаги при погашении.
• Ликвидность. Облигации крупных компаний достаточно ликвидны и их можно продать в любой момент на бирже.
• Рост стоимости. Облигации, как и акции, могут расти в цене. Если не хочется ждать до погашения, то можно продать облигацию по рыночной цене на бирже и получить доход от роста стоимости облигации.

Риски

• Низкая доходность. У облигаций надежных эмитентов (государство, муниципальные образования, крупные компании) доходность, как правило, невысокая (в настоящее время доходность по гособлигациям не превышает 7% годовых в рублях). Учитывая высокую инфляцию, ваши вложения могут оказаться убыточными.
• Риск банкротства (кредитный риск). Эмитент может объявить дефолт (объявить о неспособности отвечать по обязательствам), что повлечет за собой невыплату купонного дохода и номинальной стоимости облигации. Что-то подобное произошло в 1998 году, когда государство не смогло выплатить проценты держателям государственных облигаций (ГКО).
• Ликвидность. Облигации некоторых компаний бывает иногда трудно продать на рынке, особенно если приближается срок погашения.
• Падение стоимости. Облигации могут не только расти, но и падать в цене.

В следующий раз мы поговорим про недвижимость, золото и паевые инвестиционные фонды.