Александр Крапивко: Как будет развиваться ситуация на фондовом рынке в июле

Небывалая волатильность, обрушившаяся на российские рынки в мае - июне, была обусловлена в основном несколькими внешними факторами. В первую очередь мировые рынки содрогались из-за вновь возникшей угрозы инфляции в США и, соответственно, роста процентных ставок в Европе, Японии и США. Для развивающихся рынков, к которым и относится Россия, ситуация усугубилась еще и самым высоким среди всех рынков реализованным ростом с начала года. В связи с этим международные инвесторы с радостью продавали российские акции, фиксируя прибыль с начала года для покрытия убытков, полученных в других частях света. Россияне были тоже не прочь обезопасить себя от возможных убытков, следуя в кильватере международных инвесторов.

В результате последнего удара в середине июня рынок акций упал на 25% от своих максимумов. В конце июня тактически сложилась достаточно интересная ситуация. На международных рынках инвесторы, продавая, вложили в цены акций самое пессимистичное развитие ситуации на рынке процентных ставок. Оттоки денежных средств из фондов развивающихся рынков практически сравнялись с притоками. При этом российские инвесторы имели в своих портфелях значительную часть денежных средств по сравнению с началом падения. И, наконец, первичное размещение акций «Роснефти» и встреча руководителей стран G-8 в Санкт-Петербурге создавали позитивный новостной фон и ожидания. Все это вызвало резкий рост рынка за четыре последних июньских дня, что практически нивелировало падение за весь месяц.

В ближайшем будущем можно ожидать развития ситуации на рынке по позитивному и нейтральному сценариям. В настоящий момент с фундаментальной точки зрения российские акции выглядят привлекательно по сравнению с зарубежными компаниями, что оставляет значительный потенциал роста. Технический анализ также указывает на оздоровление ситуации и зарождение нового повышательного движения. Ожидаемый значительный спрос на аукционе по продаже акций «Роснефти» выступает катализатором для продолжения роста. На товарных рынках снова возобновился спрос на нефть, золото и цветные металлы, которые являются основными экспортными российскими товарами. Все это при поддержке энтузиазма местных российских игроков может вызвать рост по индексу РТС до 1530 - 1540 пунктов к концу июля.

При нейтральном сценарии развития событий энтузиазм местных игроков может захлебнуться возобновившимися продажами зарубежных инвесторов, не успевших выйти из российского рынка ранее. Это может произойти при новом негативном прогнозе мировой инфляции и сокращения количества свободных денег в мировом масштабе. В этой ситуации к концу месяца возможно движение по индексу РТС в диапазоне 1350 - 1500 пунктов.