Александр Крапивко: Что будет с рынками в феврале-марте

Прогнозы. Последует ли провал на рынке акций? Продолжит ли укрепляться рубль и что будет с процентными ставками после ухода Алана Гринспена? На эти вопросы отвечают эксперты в рамках ежемесячного опроса «Ф.».

АЛЕКСАНДР КРАПИВКО, старший портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»:

 — При условии сохраняющихся высоких цен на нефть и крепком евро ЦБ будет вынужден обесценивать доллар к рублю, таким образом повышая привлекательность рублевых облигаций, но текущий низкий уровень ставок на этом рынке уже не сможет вызвать ралли, которое мы видели в 2005 году. В феврале-марте будет решаться судьба окончания тренда повышения учетной ставки в США и, исходя из текущих факторов, можно предположить, что ФРС смягчит свои позиции. Как следствие дальнейшее ослабление доллара к евро и понижение процентных ставок в длинном конце кривой доходностей на развивающихся рынках. Все это позитивно для рынка рублевых облигаций, и только рекордно низкие доходности не дают ему расти. Новые выпуски будут с энтузиазмом встречены как государственными, так и частными управляющими компаниями. По доходности ориентиры такие: длинные ОФЗ — 6,5-6,8%, первый эшелон — 6-7%, второй эшелон — 7,5-9,5%, третий эшелон — 10-14% годовых.