Михаил Хабаров: Коррекция на 15% — хороший момент для вложения средств в акции

Михаил Хабаров, генеральный директор УК «Альфа-Капитал»

Ответы на вопросы телезрителей телеканала «РБК» Генерального директора УК «Альфа-Капитал» Михаила Хабарова в прямом эфире программы «Рынки» 23 августа 2007 г.

Георгий, Санкт-Петербург: Цена на никель существенно скорректировалась, в то время как цена на акции ГМК «Норильский никель» находится на достаточно высоком уровне. Насколько цена фундаментальна, и каков минимум в случае коррекции?

М. Хабаров: ГМК «Норильский никель» — прекрасная бумага, которая была фаворитом рынка в течение всего года и остается им сейчас. Мы сокращали позицию, когда цена была 25 тыс. долл./т, потому что в фундаментальных расчетах участвует цена в районе 30-35 тыс. долл./т. И поэтому, когда цена уходит ниже 30 тыс. долл./т, инвесторы должны более внимательно относиться к бумаге. А когда цена находится в районе 30 тыс долл./т — это очень хорошо. Я считаю, что ГМК «Норильский никель» обладает потенциалом роста до конца года по многим причинам, связанным и с ценой на никель, и с выделением энергетического актива из никеля. И в целом черная и цветная металлургия является основной нашей рекомендацией к покупке до конца года.

Вопрос: Что делать инвесторам в ситуации, сложившейся на мировом фондовом рынке?

М. Хабаров: Когда цена на бумагу или индекс корректируются на 15%, это является хорошим моментом для вложения средств в акции. Мы рекомендуем частным инвесторам выбрать классические продукты, к примеру, паевой инвестиционный фонд акций, потому что на данный момент он обладает очень хорошим потенциалом и лучшей ликвидностью.

Звонок в студию: Как Вы оцениваете перспективы акций РАО «ЕЭС России» после выделения ОГК-5, ТГК-5 и падает ли цена на бумагу?

М. Хабаров: С моей точки зрения, по РАО «ЕЭС» сейчас следует держать нейтральную позицию. Если данная бумага имеется, то ее следует держать, а если ее в портфеле нет — то сейчас не лучший момент для покупки, поскольку достаточно велика неопределенность. 24 августа будет закрыт реестр, был показан over по данной акции на уровне 32,15 руб./акция, и цена в ближайшее время будет колебаться около этого значения. В дальнейшем ситуация будет зависеть от новостей, которые появятся от РАО «ЕЭС России».

Звонок в студию от Александра из Саратова: Каковы перспективы акций «Транснефти» до конца года? Ваши рекомендации?

М. Хабаров: Данный вопрос связан с нефтяной темой в целом. С конца прошлого года мы очень сильно сократили свои позиции по всем нефтяным бумагам без исключения. Хотя немного лучше выглядели акции ЛУКОЙЛа, которые мы держали. Ситуация не меняется, и мы не будем увеличивать долю нефтяных бумаг в портфеле. Потому что цена достаточно высока и ее изменений мы не ожидаем, а также не ждем от российского законодательства изменения условий налогообложения нефтяных компаний.

Звонок в студию: По какой цене стоит продавать акции ВТБ? И стоит ли это вообще делать в течение 1—2 месяцев?

М. Хабаров: Акции ВТБ сейчас продавать не стоит. Если вы приняли решение купить акции при размещении, то после того как их цена скорректировалась почти на 15%, это худшее, что вы можете сделать. На данный момент апсайд, который есть по данной бумаге, достаточно интересен.

Звонок в студию: Каковы перспективы акций Сбербанка в связи с появившейся информацией о том, что в октябре они будут выведены на Лондонскую биржу?

М. Хабаров: Банковский сектор РФ, невзирая на мировой кризис в банковской сфере, остается интересным. Российские банки очень мало занимали средства за рубежом. Кроме того, некоторые инвесторы продают сейчас акции всех банков, в том числе российских, в результате чего бумаги компаний банковского сектора становятся перепроданными.

Звонок в студию от Григория: Ожидаете ли Вы, что индекс РТС «пробьет» вниз значение 1800 пунктов?

М. Хабаров: В последнее время торги на российском рынке акций были достаточно волатильными. Поэтому коррекция ниже 1800 пунктов по индексу РТС гипотетически возможна. Однако в целом мы считаем, что индекс РТС будет расти. Кроме того, для профессионального инвестора индекс РТС не представляет такой ценности, как отдельные бумаги. Дело в том, что бумаги растут неоднородно. Я рекомендовал бы инвесторам больше внимания уделять отдельным акциям, торгующимся на российском фондовом рынке.

Звонок в студию от Антона из Екатеринбурга: Что Вы можете сказать об акциях «Сургутнефтегаза»? Что с ними делать в настоящее время?

М. Хабаров: Когда на рынке присутствует волатильность, целесообразно держать ликвидные бумаги, по которым понятна фундаментальная оценка. Мы рекомендуем акции компаний, у которых небольшие долговые обязательства, и по которым понятно, почему они будут изменять свою стоимость. Таких акций много, среди них ГМК «Норильский никель», «Газпром» и «Северсталь». Акции «Сургутнефтегаза» весьма волатильны, и в данный момент можно как прогадать, так и выиграть. Если бумага у вас уже есть, я рекомендовал бы остаться в нейтральной позиции. Среди плюсов данного инструмента можно отметить большую кэш-позицию и небольшое количество долговых обязательств, а среди минусов — тот факт, что действия менеджмента компании по своей корпоративной политике часто становятся сюрпризом для рынка.

Звонок в студию: Каковы перспективы бумаг «Полюс Золота»? Насколько они могут вырасти к концу текущего года?

М. Хабаров: Мы считаем, что бумаги компаний металлургического сектора до конца этого года представляются весьма интересными. Я рекомендую сохранить в портфеле акции «Полюс Золота». Весьма интересно, как будет происходить взаимодействие «Полюс Золота» и компании «АЛРОСА» в ближайшее время. Вполне возможны большие новости, связанные с переходом акционерного капитала «Полюс Золота», что весьма позитивно скажется на стоимости бумаги.

Звонок в студию от Виталия из США: Каковы перспективы акций «Роснефти» и «Газпрома» до конца текущего года?

М. Хабаров: Изначально мы не рекомендовали нашим клиентам участвовать в IPO «Роснефти», и в принципе наша позиция по отношению к данной бумаге сохранилась. Акции «Роснефти» не покажут существенного роста в ближайшее время. А бумаги «Газпрома» имеют хороший потенциал для роста как до конца текущего года, так и в 2008 г.